8 月 19 日晚间，达梦数据扔下一颗雷：公司董事兼总经理皮宇，被湖北应城市监委立案调查并留置。市场一片哗然。正当大家还在琢磨“公司核心高管突然失联私募配资，业务咋办”的时候，8 月 21 日晚间，公司再来一记加码：董事兼副总经理陈文，也同样被立案调查并管护。

两位董事接连中招，换成一般公司，股价早就一字跌停，韭菜哭晕厕所。可奇怪的是，截至 8 月 21 日收盘，达梦数据股价居然逆势收涨 3.97%，报 236.86 元，总市值 268.22 亿元。资本市场的铁律再次应验：你以为是利空，结果资金告诉你“真香”。

问题是，这份“香”背后，真的是基本面么？

IPO 老账：疑点一箩筐

达梦数据上市前后，就没少被媒体质疑。几个关键槽点，今天不妨翻出来晒晒：

达梦数据上市前夕业绩大幅飙升背后是应收激增，补贴收入被大幅释放，现金流却在变差。业绩增势与下游客户走势背离。无论是从财务数据真实性，还是成长质量及盈利结构合理性，达梦数据似乎水分十足。此外，实控人持股比例远低于第一大股东，这种实控人认定结构是否存在配合相关资本规避解禁规则之嫌呢？

这回，又是“人”的问题

如今，董事总经理、董事副总经理接连被立案调查，事情已经从“财务表面”转向了“人事深水”。

8月21日达梦数据发生大宗交易，交易数据如下.大宗交易成交价格225.02元，相对当日收盘价折价5%，成交10.27万股，成交金额2310.96万元，买方营业部为机构专用，卖方营业部为中信证券股份有限公司武汉建设大道证券营业部。

近三个月该股共发生23笔大宗交易，合计成交2.46万手，折价成交23笔。该股在过去半年内已有共计5048.86万股限售解禁股上市，占公司总股本的44.59%。

截至2025年8月21日收盘，达梦数据(688692)报收于236.86元，上涨3.97%，换手率4.93%，成交量3.61万手，成交额8.5亿元。

对于投资者而言，问题来了：

公司经营真能“日常正常”吗？还是公告里一如既往的“稳定军心”？

达梦数据 IPO 前后的质疑，会不会随着这波调查，重新被翻出来？

资本市场的“信心买单”，到底是真信，还是在赌“国产替代”大逻辑？

股价上涨，不代表事情没问题，只能说明有人觉得还能炒。历史无数次证明——利空兑现前，往往有人提前拉高出货；而利空真正坐实的时候，接盘的，就是迟到的韭菜。

达梦数据的故事，接下来不光要盯财务表私募配资，还得看“喝茶的董事们”到底牵出多少新料。

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